[금융] 통화 정책과 관련한이슈 / 우리 나라의 통화정책 통화 정책과 관련한 이슈
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작성일 23-01-23 07:06
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<br>우리나라의 통화정책<br>통화정책과 관련한 이슈<br> 차 례<br> Ⅰ. 통화안정증권 누증 문제 1<br> Ⅱ. 자산가격 버블에 대응한 통화정책(일본의 경험) 3<br> Ⅲ. 공급충격에 대응한 통화정책 7<br> Ⅳ. 최근 중앙은행이 직면한 도전 14<br>Ⅰ. 통화안정증권 누증 문제<br> □ 한국은행은 1980년대 중반 이후 주로 통화안정증권의 발행을 통해 기조적인 과잉유동성을 흡수<br> o 일시적인 유동성 과부족은 RP매매조작을 통하여 조절<br> □ 그런데 외환위기 이후 통안증권의 발행이 급증<br> o 통안증권 발행잔액은 외환위기 직전 20조원 수준이었으나 2005년 9월말 현재 160.8조원으로 증가 <br> - 이는 본원통화 잔액 40조원(2005. 9월말)의 4배를 초과<br> □ 이러한 통안증권 발행잔액의 급속한 증가는 주로 해외부문을 통한 거액의 본원통화 공급을 불태화(sterilization) 하는 과정에서 발생<br> 경상수지 흑자 및 해외투자자금 유입→자국통화 평가절상 압력→중앙은행의 외환매입(본원통화 공급)→자국통화 평가절상 압력 해소→중앙은행의 본원통화 환수(통안증권 발행)<br> o 한국은행은 국채 등 공개시장조작 적격증권이 충분하지 않은 상황에서 과잉유동성의 환수수단으로 통안증권 발행을 확대<br> o 우리나라 외환보유액은 1997년말 89억달러에서 2005년 9월말 현재 2,067억 달러(약 215조원)수준으로 증가<br> □ 그러나 통안증권의 누증은 한국은행의 장기금리 조절 등 신축적인 정책 운용을 제약할 우려<br> o 금리상승에 대한 기대가 시장에 확산되어 있는 경우 시장참가자들은 장기채권 매입을 기피하게 되는데 이 상황에서 한국은행이 콜금리 目標(목표) 유지 등을 위한 공개시장조작의 일환으로 통안증권을 발행 할 경우 발행금리 인상이 불가피하고 이에 따라 전반적인 금리상승을 초래<br> 통안증권 발행잔액 과다로 통화정책기조...
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우리나라의 통화정책 통화정책과 관련한 이슈 차 례 Ⅰ. 통화안...
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